周喜证券分析师衡阳塑料挤出机

SAC No：S1150511000017

宋亦威证券分析师

SAC No：S1150514080001

严佩佩证券分析师

SAC No：S1150520110001

靳沛芃考虑助理

SAC No：S1150124030005

核心不雅点衡阳塑料挤出机

就外围环境而言

好意思国3月CPI在油价配景下依期出现大幅，动力联系分项孝敬约70的涨幅，而扣除住房和二手车的核心通胀核心尚且拖沓，这亦然在好意思伊磋议以外令阛阓风险偏好有所建立的又原因。从咱们的角度来看，短期阛阓似乎关于动力价钱的影响稍显乐不雅，在油价在现存水平守护的基准情形下，通胀依旧有可能在接下来的月份向等闲的商品类别扩散，这在密歇根大学通胀预期考察中已初始有所响应。经济基本面面，软数据中岂论是住户已经袖珍企业的信心均出现定下滑，硬数据中工业企业产出和产能讹诈率在3月份也出现了下行，服务阛阓反而是在供需双弱的情况下保握相对踏实。联储有筹划在通胀旅途不细现时保握严慎近乎“明”，但沃什能否胜利通过听证会以偏执联系表态仍有待握续温雅。

欧洲面，中东场地使得3月份欧元区CPI同比增速重回央行贪图上，重叠年头以来已有所昂首的服务通胀，欧央行在新会议纪要中展现了中偏鹰的作风，阛阓关于年内欧央行的加息预期也晋升至两次。

就国内环境而言

外需韧和宏不雅政策靠前发力助力2026年季度经济沉稳开局，GDP平减指数在表里部成分共同作用下几近转正。3月份经济数据受春节错位扰动较大，出产强、内需弱的时势络续。稍早公布的金融数据中实体融资需求也呈现建立偏慢的特征，面是由于房地产周期仍在底部颐养且住户开销意愿偏弱，另面则与地缘防碍不细目磋磨。

瞻望二季度，出口增长或面对阶段压力，内机动能热切将加突显。从近期政策向看，中央财政将按区域对推行城市新的城市给以定额援助；发展校正委也将制定2026年-2030年扩大内需计策推行案，动符条款的要紧工程名堂尽早开工建设。后续良好温雅政局会议的表态。

就频数据而言

卑劣面，房地产成交小幅回落，塑料挤出机农居品批发价钱着落。

中游面，钢铁价钱高涨，水泥价钱基本握平。

上游面，焦煤焦炭价钱走，有金属和黄金价钱抬升，原油价钱。

风险指示

地缘政风险、经济和政策变化预期。

以上推行起首于渤海证券考虑所2026年04月20日发布的证券考虑评释《渤海证券考虑所晨会纪要》

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编发：郭苓芝

复审：朱艳君、张敬华、任宪功

终审：崔健

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