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作家 ｜  Janson

剪辑 ｜  志豪

已拿下40亿融资，重卡新势力股果然就要来了？！

车东西5月8日音讯，日前，DeepWay向科技股份有限公司（以下简称“DeepWay向”）新港交所上市恳求文献，败露了2025年好意思满功绩。

▲DeepWay进取市恳求书

招股书走漏，2025年DeepWay向完了收入39.61亿元，同比增长101.2，全年拜托新能源重卡8020辆，较2024年的3002辆增长了两倍多。

为止2025年底，DeepWay向新能源重卡累计拜托量已过1.1万辆。

▲DeepWay向主要财务信息

在新能源重卡浸透率快速提高、主线物流和口岸矿区等场景加快电动化的配景下，DeepWay向正在成为这轮重卡电动化波澜中受存眷的新势力公司之。

从业务来看，DeepWay向是竖立于2020年的新能源重卡及智能公路货运时间提供商，主要居品包括向星辰、向星途两款新能源重卡，以及天玑·随行、天玑·雁行、天玑·行和向·天枢等智能公路货运时间。

这次新招股书后，DeepWay向的上市故事也变得加明晰，面，公司收入和拜托领域在2025年快速增长。

另面，公司仍处于蚀本情状，毛利率天然但仍处于较低水平。

接下来，DeepWay向能否借助新能源重卡领域化拜托、扶持驾驶及车队运营时间贸易化，跑出条可握续盈利旅途，或将成为外界存眷的。

新版招股书败露了DeepWay向2025年好意思满功绩，其在2025年完了收入39.61亿元，较2024年的19.69亿元同比增长101.2，若从2023年的4.26亿元规划，两年时期收入增长约9.3倍。

▲DeepWay向财务信息

从收入结构来看，新能源重卡销售仍是DeepWay向的对主力。

2023年、2024年及2025年文昌异型材设备厂家，DeepWay向新能源重卡销售收入永诀为4.25亿元、19.61亿元及39.27亿元，占总收入比例永诀为99.9、99.6及99.2。

▲DeepWay向收入组成

与此同期，DeepWay向的毛利率启动。

2023年、2024年及2025年，公司毛利永诀为182.2万元、978.5万元及1.95亿元；毛利率永诀为0.4、0.5及4.9。

▲DeepWay向毛利

不外，DeepWay向现在仍处于蚀本情状，2023年、2024年及2025年，其净蚀本永诀为3.89亿元、6.75亿元及6.49亿元。

但从蚀本率来看，DeepWay向蚀本情况显著收窄，净蚀本率由2024年的34.3下跌至2025年的16.4。

招股书中，DeepWay向默示，公司操办通过加多收入、结构提高毛利率和运营杠杆完了盈利。

▲DeepWay向现款流信息

现款流面，DeepWay向在2025年完了操办活动现款流转正，全年操办活动所得现款净额为8.35亿元，而2023年和2024年永诀为净流出7.15亿元和4.30亿元。

研发插足面，2023年、2024年及2025年，DeepWay向研发开支永诀为3.52亿元、3.65亿元和3.87亿元。

由于收入领域快速增长，研发开支占收入比例由2023年的82.7降至2025年的9.8。

从操办领域来看，DeepWay向的贸易化程度在2025年逾越提速。

2023年、2024年及2025年，公司永诀拜托新能源重卡509辆、3002辆及8020辆；2026年季度，公司拜托量逾越增至1409辆，同比提高约68.3。

客户面，为止2025年12月31日，DeepWay向已向539客户拜托居品，2023年、2024年及2025年永诀新增34、186及319客户。

▲DeepWay提供的惩办案

其客户包括工业和消耗品快递作事提供商、物流公司、口岸和矿区运营商、销售及作事提供商以及电板租借公司等。

值得稳健的是，DeepWay向客户围聚度正鄙人降。

2023年、2024年及2025年，公司五大客户收入占比永诀为82.5、50.7及39.5；大客户收入占比永诀为34.8、25.7及12.7。

这意味着，跟着拜托领域扩大，DeepWay向客户结构正在从早期少数大客户驱动，转向散布的市集化客户基础。

在手订单面，为止后本体可行日历，塑料管材设备DeepWay向领有516个积压订单，其中416个订单已阐明并收取订金，同价值约2.156亿元。

融资面，新版招股书走漏，DeepWay向自2022年以来也曾完成多轮上市前融资，累计融资额过40亿元。

进入上市前阶段，DeepWay向赢得的本钱支撑尽头密集，共赢得融资3.1亿好意思元（约东说念主民币21.07亿元）。

▲DeepWay向Pre-IPO轮具体信息

具体来看，2026年1月，Deepway向完成轮Pre-IPO轮融资，计约11.2亿元；2026年4月，Deepway向再次完成轮Pre-IPO轮融资，融资金额约9.87亿元。

投资面，DeepWay向鼓舞包括百度、联念念、启明创投、大湾区基金、安徽中安、普华基金、Stone、NGS Super等机构。

▲DeepWay向握股比例览

凭据招股书信息，股份改制后，百度握股19.28，联念念握股1.28，万钧、上海钧纬、北京成岳及职工激勉平台组成的单大鼓舞集团计握股20.44。

DeepWay向首创东说念主万钧现在担任公司董事长、实行董事兼实行官，DeepWay向早期由狮桥与百度联竖立，百度也直是DeepWay向的紧要政策鼓舞。

从居品道路来看，DeepWay向区别于传统“油改电”道路，遴荐从启动研发新能源重卡平台。

招股书中，DeepWay向将其称为“正向界说”的新能源重卡，即围绕电动能源系统、安全和智能系统集成进行整车架构筹划。

现在，DeepWay向也曾形成向星辰和向星途两款居品。其中，2025年出的向星途逾越扩展了DeepWay向的居品组，并孝顺相对较的毛利率。

▲DeepWay向两款车型

在中枢时间面，DeepWay向强调三电系统的自研自产材干，包括电板、电驱和电控等弊端系统。招股书行业贵府也指出，中枢部件自研有助于裁汰出产成本、提高居品竞争力，并增强对客户需求的反应材干。

智能公路货运时间亦然DeepWay向布局的向。公司也曾出天玑·随行、天玑·雁行、天玑·行及向·天枢等时间居品。

其中，天玑·随行已在2025年5月起成为DeepWay向拜托车辆的法子建设。为止2025年12月31日，搭载该系统的卡车已拜托过6000辆。

该系统主要面向扶持驾驶场景，具备前向碰撞预警、车说念偏离预警、自动遑急制动、自稳妥巡航适度、智能巡航扶持等。

天玑·雁行则是DeepWay向的智能编队运载系统，面向口岸、矿区、点对点主线等固定道路运载场景，可完了“前车有东说念主驾驶、后车自动随从”的编队运载方法。现在，该系统已完成中枢开采与时间考据。

▲DeepWay向编队行驶

紧要的是，DeepWay向的智能公路货运时间也曾启动产生收入。招股书走漏，2025年DeepWay向“其他”收入为125.7万元，主要来自天玑·随行及天玑·雁行。

凭据灼识谈判贵府，为止2025年12月31日，DeepWay向是环球通过智能公路货运时间完了订阅收入的新能源重卡公司。

从行业配景看，公路货运行业平均利润率不及10，而货运车辆天然占公路车辆总额不及10，却形成近25的公路交通事故。

行业永恒濒临碳排放、总领有成本和安全风险三大痛点亦然新能源重卡加快浸透的紧要原因。

不外，新能源重卡市集竞争也在加重。要是这次大要告捷登陆港股，DeepWay向将赢得多本钱支撑，用于新能源重卡握续研发、智能公路货运时间贸易化、销售及售后收集延伸以及基础要津修复。

对这公司来说，下阶段信得过的看点，是能否在新能源重卡从“政策驱动”走向“运营率驱动”的历程中，把车辆、时间和运餬口态通，形成握续降本的贸易闭环。

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